Deoleo, le premier distributeur mondial d’huile d’olive, a accepté l’offre d’un consortium espagnol formé par Dcoop et Acesur. L’accord valorise son activité opérationnelle à 520 millions d’euros. Jeudi 5 novembre, l’action Deoleo a cédé environ 21 % en Bourse. La vente n’est pas encore conclue : elle reste soumise à plusieurs autorisations.
Deoleo : ce que prévoit l’accord
Le conseil d’administration de Deoleo a signé un contrat ferme avec Dcoop et Acesur. Il porte sur environ 92 % de Deoleo Holding, la filiale qui exploite l’activité. Ce chiffre inclut les 50,99 % que Deoleo détient directement. Il pourrait atteindre 100 % si d’autres actionnaires se joignent à la vente.
Les 520 millions d’euros valorisent 100 % du capital de la holding. Deoleo estime que sa part lui rapportera entre 190 et 200 millions d’euros, avant déduction d’une somme mise sous séquestre. Ce séquestre couvre un risque fiscal en Italie lié à Carapelli Firenze. Il atteint 80 millions d’euros au maximum pour tous les vendeurs, dont environ 40,8 millions pour Deoleo.
Ole Investments, contrôlé par le fonds CVC, détient 56,96 % de Deoleo. Il s’est engagé de façon irrévocable à voter pour l’opération. Les acheteurs sont financés par Santander, CaixaBank et Unicaja, selon The Objective.
Deoleo possède les marques Carbonell, Hojiblanca et Bertolli. Son chiffre d’affaires atteint environ 820 millions d’euros. Ses propriétaires actuels sont les fonds CVC et Alchemy.
Deoleo en Bourse : le titre chute d’environ 21 %
L’action a clôturé à 0,273 euro jeudi, en baisse de 21,1 %. Elle perdait seulement 9 % en début de séance, avant d’accélérer. L’offre ne précise ni prix par action ni prime. Le cabinet JB Capital note que le prix implique une décote d’environ 13 % par rapport à sa valorisation de Deoleo. Il juge cette valeur bien inférieure à son objectif de 0,43 euro par action.
JB Capital souligne aussi que les montants placés sous séquestre pourront être récupérés une fois le risque fiscal résolu. Il ajoute que le produit de la vente ne doit pas se lire comme un retour immédiat pour les actionnaires.
Qui a perdu l’enchère ?
Dcoop et Acesur l’ont emporté face à l’italien Coricelli et à l’espagnol Migasa. Le conseil de Deoleo cite le prix, la forte probabilité d’exécution, avec un financement bouclé et peu de conditions, et le calendrier. Les offres de Coricelli et de Migasa ont été écartées, sans que leur montant soit publié.
Le contexte politique a aussi compté, selon la presse. Dès septembre, plusieurs médias rapportaient que le gouvernement espagnol préférait un acheteur local. Le gouvernement italien soutenait Coricelli. The Objective estime que la position de Madrid a pesé dans le choix du conseil.
Une vente qui n’est pas encore conclue
Plusieurs conditions restent à remplir :
- l’accord des autorités de la concurrence d’Espagne et des États-Unis ;
- l’autorisation du gouvernement italien au titre du contrôle des investissements étrangers ;
- le vote de l’assemblée générale des actionnaires de Deoleo ;
- l’absence de résiliation par le japonais Mizkan, dans les deux mois, de ses contrats de licence de la marque Bertolli.
Deoleo prévoit six à huit mois pour obtenir ces feux verts. En attendant, les usines et les activités commerciales continuent de fonctionner normalement. Par ailleurs, si les marques d’Acesur et de Deoleo se rejoignaient, la CNMC, l’autorité de la concurrence, pourrait exiger des cessions, d’après El Español.
Ce que cela signifie pour la filière
Dcoop est une coopérative andalouse, et Acesur un groupe d’huile d’olive espagnol. Le rachat de Deoleo placerait donc sous contrôle espagnol l’un des plus grands noms du secteur. Les propriétaires actuels sont deux fonds. Cette opération intervient alors que les prix à la production de l’huile d’olive chutent et que les agriculteurs demandent un retrait du marché.
La répartition des marques entre les deux acheteurs n’est pas encore décidée. Aucune donnée n’est publiée sur l’emploi.
Sources et photos : Rédaction LCE (avec l’aide de l’IA)
