Publié le 1er octobre 2026. Selon l’indice PMI manufacturier de S&P Global publié ce matin, l’activité industrielle espagnole est repassée en zone d’expansion en septembre, à 51,0 contre 49,5 en août. Un rebond modeste mais net, qui contraste avec la faiblesse des commandes et la poussée des coûts de l’énergie. Il complète le PMI des services publié début septembre, resté solide.
Un indice à 51, au-dessus des attentes
D’après S&P Global, relayé par Reuters et FXStreet, le PMI manufacturier espagnol est monté à 51,0 en septembre, contre 49,5 en août. Le marché attendait environ 50,2, selon FXStreet, et le seuil de 50 sépare la croissance de la contraction. Il s’agit du meilleur niveau en quatre mois et de la quatrième amélioration des conditions d’exploitation sur les six derniers mois.
La production a augmenté pour la première fois en quatre mois, après trois baisses mensuelles consécutives. Selon Reuters, les nouvelles commandes à l’export ont progressé pour la première fois depuis août 2025, certaines entreprises ayant reçu davantage de demandes de clients internationaux. L’emploi s’est par ailleurs stabilisé, après une période prolongée de destructions de postes, indique S&P Global.
« La performance du secteur manufacturier espagnol s’est améliorée en septembre, montrant sa capacité de résistance face à l’intensification des pressions sur les prix. » Paul Smith, directeur économique, S&P Global Market Intelligence, 1er octobre 2026
Des commandes toujours en recul et une inflation des coûts « historiquement intense »
Le tableau reste toutefois contrasté. Selon Reuters, les nouvelles commandes globales ont reculé pour le cinquième mois consécutif, les entreprises citant l’incertitude et la hausse des prix, principalement de l’énergie, dans le contexte du conflit entre les États-Unis et l’Iran.
Selon Forbes España, qui relaie les données de S&P Global, la pression inflationniste a fait progresser les coûts de production à un rythme « historiquement intense ». Reuters précise que l’inflation des coûts d’intrants a atteint son plus haut niveau en quatre mois, tandis que celle des prix de vente a atteint un sommet de trois mois. Les entreprises désignent l’énergie, le carburant et les dérivés du pétrole comme principaux facteurs, ce qui renchérit aussi les services de transport et de fret, selon Investing.com. Les données ont été collectées entre le 10 et le 23 septembre.
Une confiance au plus haut depuis février
Malgré ce contexte, la confiance des entreprises s’est améliorée pour atteindre son niveau le plus élevé depuis février, les sociétés anticipant un renforcement de la demande au cours de l’année à venir, d’après Reuters.
Le contraste avec le début d’année est net. Les relevés précédents de Trading Economics montrent un PMI manufacturier espagnol à 48,7 en mars 2026, sa lecture la plus faible depuis avril 2025, après 50 en février. Le rebond de septembre intervient donc après plusieurs mois de stagnation autour du seuil de 50.
Pour les investisseurs et entreprises francophones présents en Espagne, ce signal est à nuancer : l’industrie repart, mais sans que la demande ne suive encore. La question des prochains mois sera celle de la capacité des industriels à absorber les coûts de l’énergie sans voir leurs carnets de commandes se dégrader davantage.
Sources et photos : Rédaction LCE (avec l’aide de l’IA)
